化肥：东北年前这波冬储需求有多猛？

　　元旦过后，春节的脚步就越来越近了。相比于以往的冬储市场，今年局部的滞后性更加明显，甚至目前个别地区的备货进度不足去年同期的一半，可见下游冬储信心尤为欠佳。复合肥冬储价格低、政策力度大，尚未能提振市场热情，其主要原因是由于后市预期不理想，距离销售季节较远的地区如东北等地，越是过早冬储，经销商所承担的风险就越大。

　　作为冬储市场的重要“战略”地区，东北复合肥需求量极为庞大，各地肥企的目光也纷纷集中于此。目前，东北地区的冬储到货量或可达总体需求的60%左右，仍有一定剩余空间，受整体化肥行情疲软影响，今年东北的冬储过程并未出现以往的火爆场面，经销商方面“少量多次”的备货现象较为普遍，然而，就目前情况来看，春节之前东北地区增加补仓的可能性依旧较大，主要是由于：

　　首先，主流价格暂稳。伴随冬储市场的推进，多地企业针对东北地区的冬储报价和优惠政策已经明朗，其需求量较多的硫基肥价格同比下降幅度较大。冬储主流报价暂稳的原因有二：其一是原料成本相对稳定，且短期氮、磷、钾肥料的价格大幅波动的可能性不大；其二是前期预收价格水平较低，企业频繁调价将抑制下游的拿货积极性；另外，春节将至，部分企业为赶上冬储“末班车”，不惜压缩利润，扩大优惠空间，吸引经销商打款。

　　其次，终端市场启动。冬储进程滞后性间接说明市场中后阶段下游需求将会陆续释放，近期东北地区终端市场稍有动向，部分经销商的备肥意愿逐渐加强，其原因一是经销商资金回流完毕，元旦过后，多数农户的秋粮已经出售，上一年度的肥料赊欠款也已还完，经销商手中资金逐渐充裕，备肥活动随即开始；原因二如上所说，春节临近，往常年前均要储备部分肥料的经销商有些“坐不住凳子”，计划近日采购一些冬储肥料。

　　最后，年后存涨预期。一般地，北方大部分地区冬储复合肥将在春节之后进行销售，冬储过程较长，存在的风险自然相应增加。近期，复合肥利好、利空因素均不明显，其行情弱稳为主，不过年后可能存在涨价的预期，其原因一是需求拉动，伴随各地春耕市场的启动，终端需求必将释放，即使原料成本仍处低位，也不会影响企业方面的挺价甚至涨价心理；原因二是年后肥市或集体向好，除了迎合新市场阶段的启动，还有就是增强下游操作信心。

　　综上，东北冬储之路漫漫，企业小心翼翼的同时，下游更是谨慎对待，春节前的复合肥市场或存在一小波行情，加之节后预期向好，理应杜绝完全悲观心理，乐观待市。

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2020/01/06