中国原油和铜进口创纪录显示经济增长势头强劲！

　　中国6月原油和铜进口创下纪录高位，铁矿石进口也触及33个月高点，然而这些大幅增长背后的原因已经在逐步淡去。

　　周二公布的6月贸易数据无疑是强劲的，也将有助于确认市场主流观点：中国经济正处在从新冠病毒大流行中V型复苏的过程。

　　然而，人们总是有可能过度解读这些数据，特别是推动这些创纪录进口的，或许是各种各样的一次性因素。

　　6月原油进口跳增至5,318万吨(约合1,290万桶/日)，较上年同期增加34%，轻松超越5月创下的纪录高点1,130万桶/日。

　　进口激增是价格战的结果，沙特和俄罗斯未能在OPEC+是否延长限产一事上谈拢，于是在3月爆发价格战。OPEC+系指石油输出国组织(OPEC)及其盟友产油国。

　　在一段较短时期内没有协议，导致了油价大跌，而与此同时新冠病毒在全球范围内迅速传播，更是雪上加霜。

　　中国进口商借机购买战略石油储备，中国炼油厂也利用油价跌至21年低位的机会大量采购，其采购量远远超过实际需求。

　　这些进口的石油在5月开始抵达，可能要延续到7月，但大部分在6月运抵，因此进口量创下纪录。

　　据报导，由于中国难以卸载和储存购买的所有原油，沿海的储油罐几乎已经满了，港口仍然拥挤不堪。

　　进口石油过剩，再加上OPEC+同意扩大和延长减产后油价回升，可能会从8月开始抑制中国的石油进口。

　　值得注意的是，中国成品油出口呈下降趋势，6月为387万吨，低于5月的398万吨和4月的800万吨。

　　这意味着中国炼油企业发现，在亚洲很多地区和全球其他地方正竭力遏制新冠病毒疫情、重振陷入停滞的经济体之际，他们更难找到客户。

　　如果中国炼油企业无法找到足够的海外买家购买超出国内需求的成品油，可能会导致他们在2020年下半年削减原油加工量。

　　**铜进口激增**

　　6月中国未锻造铜进口量激增至656,483吨，创历史新高，高于5月的436,030吨，较去年6月的326,000吨高出50%。

　　不过与原油类似，铜进口强劲在很大程度上主要是铜的国际价格低廉，而上海铜价高企，这就开启了套利窗口，进口铜而不是从国内精炼商那里购买使得交易商有钱可赚。

　　进一步佐证这一趋势的是，6月矿石和精矿进口量为159万吨，比5月份的169万吨下降了近6%。

　　近几周伦敦铜价的回升，削弱了中国交易商在国际市场上购买铜的吸引力，这意味着未来几个月铜进口可能企稳。

　　尽管还不到创纪录的程度，但铁矿石进口升至1.0168亿吨，创2017年10月以来新高，较5月增加17%，较去年6月大增35%。

　　对于铁矿石来说，其题材相当微妙，一方面中国钢厂的需求强劲，另一方面则是第二大铁矿石出口国巴西的供应出现疑虑；巴西是受到新冠疫情影响最严重的国家之一。

　　尽管巴西情势仍不明朗，中国钢厂可能持续囤积铁矿石，以防供应中断。

　　这可能最终导致提前进口，特别是若巴西能够力抗疫情成功维持出口。

　　整体而言，中国原油、铜及铁矿石进口数据格外强劲只不过是说明了过去一段时间经济复苏势头强劲。

　　这样的强劲势头是否能够延续至7月以后，取决于中国能否维系其经济复苏、世界其他地方情势的发展、以及美国与中国的地缘政治冲突是否会再度成为焦点。

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中国化工贸易杂志社编辑部

2020/07/20